Con el argumento e que las bolsas de valores de América Central se parecen, las de Panamá, Costa Rica y El Salvador siguen buscando integrarse a todas las demás para crecer en liquidez. Por ahora, esperan el visto bueno de los reguladores locales.Este año será, como dicen, “el de la peor crisis desde 1930”, pero también podría ser otra cosa: el año de la integración bursátil centroamericana. Si es que se consigue-claro está- la aprobación de los reguladores de Panamá, Costa Rica y El Salvador. El anhelo de las bolsas de estos países involucrados en la “aventura” es unirse tan exitosamente como lo hicieron las de Dinamarca, Suecia, Noruega, Islandia y Finlandia.
Es que el beneficio de tantos esfuerzos se ve sustancioso: una vez que los centros bursátiles de los países nórdicos concretaron su unión, registraron un significativo crecimiento de la liquidez, del volumen de negocios y de la cantidad de empresas cotizantes, además de reducir sus costos operativos.
Por eso, para el gerente de la bolsa de El Salvador, Javier Mayora, sumar a la integración a todos los mercados de acciones y bonos de Centroamérica “es vital para tener una plataforma única de contratación”. Aunque por ahora sólo hay tres países comprometidos a integrarse- que seleccionaron un modelo de negocios-, Mayora cree posible armar “un mercado más grande para atraer la atención de nuevos emisores”. De acuerdo con un informe del Fondo Monetario Internacional sobre la región, la integración se apoyará en una población de más de 49 millones de personas, con un PBI global e USD 313.000 millones, que crece “a una tasa promedio del 6,33%”.
A partir de esas cifras, el FMI argumenta en su documento que es factible crear en su documento que es factible crear en el corto plazo una “estructura regional que permita la intermediación multilateral de valores con eficiencia y transparencia, y luego aplicarla en varios niveles, de mayores alcances, en el mediano y largo plazo”. El informe de entidad añade que los reguladores de valores de Centroamérica juegan en este proceso un papel de primer orden, toda vez que “la homogenización de las normativas y otras acciones requeridas son de su competencia”.
Membresía Cruzada:
Además de los aspectos monetarios y fiscales que deberían resolver para integrarse, las bolsas de la región enfrentan una duda de los reguladores: la de cómo autorizar a los puestos de bolsa de otros países para operar en sus respectivas jurisdicciones. En ese sentido, el gerente general de la Bolsa de Valores de Costa Rica, José Brenes Vega, explica a Wise’Nvest que el modelo adoptado se basa en la membresía cruzada. Bajo este esquema se permitiría a un puesto de bolsa-debidamente autorizado en su mercado de origen- “ser admitido en otra plaza bajo el cumplimiento de ciertos requisitos”. De esta manera, las bolsas buscan concentrar la liquidez de las emisiones regionales en sus propios mercados, con el propósito de “propiciar la participación de emisores e inversionistas, incluyendo aquellos que se encuentren fuera de la América Central”.
Si dependiera de los mismos centros bursátiles, la integración ya sería un hecho, asegura el gerente general de la Bolsa de Valores de Panamá, Roberto Brenes. Claro que, al mismo tiempo, reconoce que para proteger a los inversionistas es importante la participación de los reguladores de los países involucrados. Para el Brenes panameño, el objetivo fundamental de la unión bursátil es que el inversionista “pueda acceder a los mercados vecinos como si estuviera en el propio, y que además cuente con más opciones para colocar su dinero”. Consultado sobre la influencia la actual crisis en el proyecto, el gerente de la BVP opina que ésta no debería significar un obstáculo para concretar la integración bursátil centroamericana y, por el contrario, indica que se prevé en el caso de Panamá, “para la segunda mitad del año un aumento en la participación de las empresas, ya que se espera que los bancos aumenten la tasas interés de los préstamos”.
Por ahora, lo concreto es que las bolsas de tres países siguen buscando aplicar un viejo proverbio: “La unión hace la fuerza”. Fuente: Wise’Nvest.
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